Operazioni finanziarie e garanzie: Non Recourse Loan (NRL) e Stand By Letter Of Credit (SBLC) PARTE PRIMA
La Non Recourse Loan (NRL) e la Stand By Letter Of Credit (SBLC) rappresentano ottime opportunità per imprenditori e privati per ottenere finanziamenti e garanzie, fermo restando che deve essere molto chiaro ed evidente che, come tutti i mercati ad alto livello di guadagno, il rischio finanziario è molto elevato, al pari di operazioni di trading, bitcoin, criptovalute, etc., soprattutto se non si è e/o non si è seguito da esperti del settore.
Questa settimana affronterò il tema delle Non Recourse Loan (NRL), mentre nel prossimo articolo, in pubblicazione l’11 dicembre 2023, affronterò il tema delle Stand By Letter Of Credit (SBLC).
Non Recourse Loan
Non Recourse Loan è la partecipazione agli utili di un’operazione finanziaria che genera liquidità e che non deve essere restituita. Non è un finanziamento e quindi non prevede un’istruttoria, analisi dei bilanci, rating, delibera e piano di ammortamento. La liquidità generata può comunque essere finalizzata a supportare progetti imprenditoriali in capo all’azienda che vi partecipa che ne riceverà una parte di che non dovrà restituire.
L’operazione finanziaria parte sempre con l’emissione di una garanzia emessa da primaria banca (a fronte di un “sottostante”, cash o titoli forniti da investitori, che garantisce la banca dal rischio di escussione della garanzia), la quale viene canalizzata su un monetizzatore, multinazionale, banca o operatore finanziario, che ne diventa beneficiario e che, in forza di questa garanzia, ottiene dalla sua banca di riferimento una linea di fido per una percentuale tra il 60 e l’80% del valore facciale della garanzia in dipendenza del rating della banca emittente, denaro che utilizza per il realizzare investimenti ad elevato profitto(ad esempio trading internazionale su commodities).
In particolare, poi, tale strumento finanziario può essere descritto quale prestito non ricorsivo, o “non-recourse loan”. In inglese, è un tipo di finanziamento in cui il debitore è responsabile solo per il capitale che è stato effettivamente preso in prestito. In caso di insolvenza o mancato rimborso del prestito, il creditore non può perseguire altri beni o attività del debitore oltre a quelli che sono stati specificamente utilizzati come garanzia per il prestito.
In altre parole, se il valore dell’attività o delle garanzie utilizzate per garantire il prestito non è sufficiente a coprire il debito residuo in caso di default, il creditore non può cercare di recuperare la differenza da altri beni del debitore. Il rischio per il creditore in un prestito non ricorsivo è limitato al valore delle garanzie stesse.
Questo tipo di prestito è spesso utilizzato in situazioni in cui il finanziamento è garantito da un bene specifico, come un immobile o un’apparecchiatura. Se il debitore non riesce a rimborsare il prestito, il creditore può recuperare il proprio credito vendendo o prendendo possesso delle garanzie stabilite, ma non può cercare ulteriori compensazioni da altri beni del debitore. I prestiti non ricorsivi sono spesso associati a operazioni immobiliari o finanziamenti per progetti specifici in cui l’attività finanziata è considerata la principale fonte di rimborso.
BENEFICI dei Non-Recourse Loans:
Limitazione del Rischio per il Debitore: Uno dei principali benefici per il debitore è che il suo rischio è limitato all’importo del prestito e al valore delle garanzie stabilite. In caso di difficoltà finanziarie o di default, il debitore non rischia di perdere altri beni personali o aziendali oltre a quelli specificamente utilizzati come garanzia.
Accesso a Finanziamenti: I prestiti non ricorsivi possono essere un modo efficace per ottenere finanziamenti quando il debitore ha beni di valore, ma potrebbe avere difficoltà a ottenere un prestito basato sulla sua storia creditizia o sulla sua capacità di rimborso.
Incentivo alla Diligenza da Parte del Creditore: Poiché il creditore non può cercare di recuperare il debito da altri beni del debitore, il creditore è incentivato a valutare attentamente la qualità e il valore delle garanzie stabilite. Ciò può portare a una maggiore diligenza da parte del creditore nell’analizzare il progetto o l’attività finanziata.
RISCHI dei Non-Recourse Loans:
Rischio di Perdita per il Creditore: Il principale rischio per il creditore è rappresentato dal fatto che, in caso di default, potrebbe non essere in grado di recuperare l’intero importo del prestito. Se il valore delle garanzie è inferiore al debito residuo, il creditore potrebbe subire una perdita.
Valutazione delle Garanzie: Un rischio chiave è legato alla valutazione delle garanzie. Se il valore dell’attività utilizzata come collaterale diminuisce notevolmente, il creditore potrebbe non essere in grado di recuperare l’intero importo del prestito, anche se il debitore fallisce.
Rischio di Concentrazione: Nei prestiti non ricorsivi, il rischio è spesso concentrato sull’andamento dell’attività o dell’asset che funge da garanzia. Se l’andamento del mercato o le circostanze specifiche dell’attività non sono favorevoli, il rischio di perdita per il creditore aumenta.
Complessità della Struttura del Prestito: La struttura dei prestiti non ricorsivi può essere più complessa rispetto a altri tipi di finanziamenti. La definizione chiara delle garanzie e delle clausole contrattuali è fondamentale per evitare dispute in caso di default.
In generale, i prestiti non ricorsivi offrono un equilibrio tra l’accesso al finanziamento e la limitazione del rischio per il debitore, ma richiedono una valutazione accurata del rischio da parte del creditore e del debitore per garantire che il prestito sia strutturato in modo adeguato e sostenibile.
